รายงานเผยเทคนิคต้องสงสัยพองมูลค่าบริษัท AI

ลองนึกภาพว่าคุณมีร้านน้ำมะนาวเล็กๆ แล้วผมให้เงินลงทุน 1 ดอลลาร์ คุณยอมรับว่าผมซื้อหุ้นแค่ 0.0000000000001% ของร้านคุณ นี่เราสร้างบริษัทมูลค่า 1 ล้านล้านล้านดอลลาร์เป็นแห่งแรกของโลกหรือ? ไม่เลย มันฟังดูโง่เง่า ถ้าไม่มีตลาดจริงๆ ที่คนอื่นยอมรับ ถ้าคนอื่นไม่เห็นด้วยว่าการทำธุรกรรมนี้สมเหตุสมผล มันก็ไม่ใช่การค้นพบราคาที่แท้จริงหรอก คุณบอกว่าร้านน้ำมะนาวคุณมูลค่าไหนก็ได้ แต่ Sequoia Capital คงไม่มาลงทุนตามนั้นแน่

เทคนิคต้องสงสัยพองมูลค่าบริษัท AI

Wall Street Journal มีรายงานใหม่ที่กังวลเกี่ยวกับกลยุทธ์ตั้งมูลค่าบริษัท AI ในซิลิคอนวัลเลย์ ไม่เหมือนตัวอย่างร้านน้ำมะนาวเป๊ะๆ แต่ช่วยให้เข้าใจได้ รายงานนี้มาจากแหล่งข่าวนิรนามที่รู้ข้อมูลภายใน

รูปแบบที่รายงานคือ มีผู้ลงทุน 2-3 รายลงทุนพร้อมๆ กัน แต่ที่ราคาต่างกันมาก เช่น บริษัท Serval ทำดีลกับ Sequoia ต้นปีที่แล้ว ทำให้มูลค่าบริษัทพุ่งเป็น 400 ล้านดอลลาร์ แล้วไม่กี่วันต่อมา นักลงทุนรายอื่นมาลงทุน ทำให้มูลค่ากระฉูดเป็นกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ – กลายเป็นยูนิคอร์นทันที!

ตัวอย่างเทคนิคต้องสงสัยพองมูลค่าบริษัท AI ใน Serval และ Aaru

ส่วนบริษัท Aaru ก็ทำแบบ tiers การลงทุน ต่างเงื่อนไข บนกระดาษครึ่งหนึ่งมูลค่า 450 ล้าน อีกครึ่ง 1 พันล้าน เงื่อนไขต่างกันและปัจจัยอื่นๆ ทำให้แต่ละกลุ่มนักลงทุนรู้สึก ok ด้วยเหตุผลของตัวเอง

รายงานบอกว่ามีดีลแบบนี้ราว 20 ดีลในช่วง 6-12 เดือนที่ผ่านมา Chris Douvos จาก AHOY Capital บอก WSJ ว่า เทคนิคต้องสงสัยพองมูลค่าบริษัท AI แบบนี้ ‘ทำให้มูลค่าพุ่งจริงๆ’ ใช้เพื่อ ‘ยกย่องผู้ชนะและดูดอากาศทั้งห้อง’

ลองคิดภาพ Refreshment Capital บริษัท VC ชื่อดัง ลงทุนในร้านน้ำมะนาวคุณ คุณขอ 500 ดอลลาร์ซื้อของ เขาเสนอ 100 ดอลลาร์แลก 10% มูลค่า 1,000 ดอลลาร์ แต่ก่อนเซ็น เขาบอกให้ใช้ชื่อดังของเขาโน้มน้าวบรรณารักษ์ข้างถนนให้ลงทุนแค่ 20 ดอลลาร์แลก 1% – มูลค่า 2,000 ดอลลาร์!

คุณได้เงิน 120 ดอลลาร์ซื้อมะนาวน้ำตาล บรรณารักษ์ได้โอกาสลงทุนบริษัทที่ Refreshment Capital backed และ Refreshment Capital ก็เพิ่มมูลค่าลงทุนตัวเองเกือบเท่าตัวทันที

แล้วอะไรคือการค้นพบราคาที่แท้จริงที่สุด? การลงทุนของบรรณารักษ์? ของ Refreshment Capital? หรือไม่มีเลย?

เทคนิคต้องสงสัยพองมูลค่าบริษัท AI แบบนี้กำลังเป็นกระแสในวงการสตาร์ทอัพ AI โดยเฉพาะในซิลิคอนวัลเลย์ ที่ทุกคนแข่งกันสร้างยูนิคอร์น มันช่วยให้บริษัทดูน่าลงทุนขึ้น ดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่ แต่ก็เสี่ยงต่อฟองสบู่ ถ้ามูลค่าพุ่งแบบนี้โดยไม่มีพื้นฐานธุรกิจจริง นักลงทุนรายย่อยอาจโดนหลอก

• Serval: จาก 400 ล้านเป็น 1 พันล้านในวันถัดไป
• Aaru: tiers มูลค่าต่างกันเพื่อให้ทุกคน happy
• 20+ ดีลในปีล่าสุด

นัก VC อย่าง Douvos เตือนว่ามัน inflate valuations เพื่อ dominate ตลาด แต่ในระยะยาว ถ้าธุรกิจไม่โตตาม มูลค่าก็จะยุบ

สำหรับนักลงทุนไทยที่สนใจ AI ควรตรวจสอบดีลอย่างละเอียด อย่าดูแค่มูลค่าบนกระดาษ คุณคิดเห็นยังไงกับเทคนิคนี้? แชร์ในคอมเมนต์และติดตามบล็อกเราเพื่อข่าว AI ล่าสุด!

ที่มา – Report Details the Sketchy Technique Allegedly Inflating Valuations of AI Companies